• Banking and Finance in Historical Perspective
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36. Jahrgang | Jahr 2010 | Heft 1

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Aufsatz: Seite 28–60

Marc Balbaschewski
Münchens Pfund-Anleihe von 1928 / Munich's Pound Loan of 1928
Devisenbewirtschaftung, das Londoner Schuldenabkommen und die Kontroverse um die Erstattung nach dem Zweiten Weltkrieg / Foreign Exchange Control, the London Debt Agreement and the Controversy about the Refund after World War II
The advanced foreign exchange control of the National Socialists was on one hand, i.e. through the conversion office ("Konversionskasse"), a lucrative source of revenue. This included the amount of more than eleven million RM from the Munich pound loan of 1928. On the other hand, it more or less stopped the stream of German payments to the foreign creditors, which ultimately had an effect onn Germany's effort after the war to become a trusty debtor again. The London debt agreement of 1953 was a solution made at state-level, while the final results concerning the individual loans still had to be agreed upon. This was not as easy as initially thought and generally assumed. Munich's pound loan was already an agenda item at the London conference and was highlighted as a special "problem case" (Hermann Josef Abs), which over the years became more and more of a burden to the economic relationship between Germany and the United Kingdom. When a solution between Munich and its pre-war creditors was mutually agreed in 1955, the refund arrangements between the German state and Munich remained unresolved. The dispute regarding an amount of several million DM continued until the end of 1956. By this time Germany's budget deficit, which had been a main hindrance for a solution over the years, was substantially reduced and therefore an agreement could finally be reached.

„Die England-Anleihe [Münchens, Anm. d. Verf.]: Hier ändert sich das Bild von Stunde zu Stunde. Ich habe selten einen so interessanten Rechtsfall gesehen. [...] Sehr grundsätzliche Schwierigkeiten stehen der Regelung der England-Anleihe entgegen. Unser Rechtsreferat sagte, die hier zu behandelnden Fragen gingen über den normalen Rahmen seiner Erfahrungen hinaus. In dieser Angelegenheit würden vielleicht gar nicht einmal juristische, sondern übergeordnete Gesichtspunkte nichtjuristischer Art entscheidend sein.“1 Die Stadt München hatte 1928 in London eine Pfund-Anleihe aufgenommen,2 die nach dem Krieg und infolge des Abkommens über Deutsche Auslandsschulden von 1953 („Londoner Schuldenabkommen“) in Teilen nochmals bedient werden musste. Die Ausführungen des Münchner Stadtkämmerers Erwin Hielscher deuten bereits an, dass es sich bei der Nachkriegsregelung der Münchner Pfund-Anleihe einerseits um eine diffizile juristische Angelegenheit handelte. Andererseits waren zunehmend nichtjuristische Überlegungen maßgebend geworden, da die innerdeutsche Auseinandersetzung um die Erstattungssumme in der Konsequenz das deutsch-britische Verhältnis ernsthaft zu belasten drohte. [...]

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